Una combinación de retornos financieros e impacto por un lado, y países en desarrollo y desarrollados, por otro, conforman lo que se ha llamado la “doble hibridación” de la inversión de impacto. Los investigadores vinculados a la Cátedra sobre Sostenibilidad VIVA Idea Schmidheiny, Luis Cuenca, Stephanie Rüegger y Urs Jägger, acaban de publicar un artículo donde abordan esos y otros aspectos de un concepto creciente y novedoso como la inversión de impacto.
A pesar de su crecimiento en popularidad, la inversión de impacto presenta desafíos, especialmente en lo que se refiere a evaluar y comparar los impactos no financieros de diferentes inversiones. La contabilidad, según la perspectiva de la sociología de la contabilidad, puede ayudar a comprender cómo se determina el valor en entornos híbridos y cómo se representan los diferentes tipos de valor, como el financiero y el de impacto.
Sobre este tema, busca dar luz un artículo publicado en el libro The Routledge Handbook of Green Finance. Los autores del capítulo “Accounting as a Mediating Practice between Values and Contexts: A Research Agenda on Impact Investment” son Luis Cuenca doctor en Ciencias de la Administración y profesor e investigador del INCAE Business School, Stephanie Rüegger magister del INCAE Business School e investigadora de Innovation North y Urs Jägger doctor en Gestión Estratégica del Cambio, profesor de INCAE Business School y director ejecutivo de VIVA Idea.
El libro apareció en Londres en octubre de 2023 y muestra el camino hacia una economía sostenible, mediante artículos de investigación y académicos que definen las “finanzas verdes”. The Routledge Handbook of Green Finance, publicado justamente por Routledge, conocida casa editorial en temas académicos, revistas científicas y recursos en línea en humanidades y ciencias sociales, puede encontrarse en aquí.
El texto trata sobre la inversión de impacto, un tipo de inversión que busca no solo beneficios financieros, sino también beneficios no financieros, como ambientales, sociales o éticos.
En la inversión de impacto, la contabilidad desempeña un papel importante al mediar entre diferentes concepciones de valor y diferentes contextos. La inversión de impacto es un campo híbrido que combina la experiencia financiera con otros tipos de experiencia, y a menudo involucra inversores en países desarrollados que evalúan empresas en países en desarrollo.
Es decir, incorpora una “doble hibridación”, un fenómeno que involucra la combinación de valores financieros y de impacto, con la interacción entre contextos desarrollados y en desarrollo.
El texto de Cuenca, Rüegger y Jägger plantea dos dimensiones de hibridación en la inversión de impacto: la hibridación entre contextos desarrollados y en desarrollo, y la hibridación entre criterios financieros y de impacto en la evaluación de inversiones. La contabilidad desempeña un papel mediador en ambas dimensiones de hibridación, permitiendo la comparación y la comunicación entre diferentes actores, valores y contextos.
El artículo académico de investigación sobre la inversión de impacto aborda la complejidad de la temática y sugiere que la sociología de la contabilidad puede ser una herramienta útil para comprender y abordar los desafíos de este campo. Propone nueve preguntas de investigación para explorar la hibridación en la inversión de impacto.
La inversión de impacto ha ganado un lugar destacado en el mundo financiero, atrayendo la atención de instituciones a nivel nacional e internacional. El concepto de inversión de impacto va más allá de la búsqueda de beneficios financieros; se trata de crear un impacto social, ambiental y ético positivo mientras se obtiene un retorno financiero. En este proceso, los inversores de impacto desempeñan un papel crucial, pero ¿cómo se evalúan y se asignan los recursos en esta compleja y multifacética esfera?
El estudio arroja luz sobre un aspecto crucial de este mundo en constante evolución. Su investigación se centra en la “doble hibridación” de la inversión de impacto, un fenómeno que involucra la combinación de valores financieros y de impacto, y la interacción entre contextos desarrollados y en desarrollo.
La inversión de impacto busca la generación de valor financiero y no financiero, y esta dualidad es lo que hace que este enfoque sea tan poderoso. En palabras de los investigadores, “esto representa una oportunidad sustancial para dirigir los flujos de capital hacia donde más se necesitan y para abordar los desafíos sociales, ambientales y éticos más significativos del mundo”. Sin embargo, existe un riesgo importante: la simple adopción de estándares de países desarrollados puede limitar su potencial de impacto.
La clave está en comprender cómo el contexto influye en los métodos de evaluación y prácticas utilizadas por los inversores de impacto. La investigación destaca la importancia de analizar no solo los valores y objetivos de impacto, sino también el contexto en el que operan estas inversiones.
Los autores proponen utilizar la sociología de la contabilidad como un marco teórico para entender la “doble hibridación” en la inversión de impacto. Argumentan que la contabilidad no es simplemente una herramienta funcional y neutral, sino que también desempeña un papel en la construcción social de la realidad. En este sentido, la contabilidad actúa como un mediador entre los diferentes actores, valores y contextos involucrados en la inversión de impacto.
La investigación destaca dos dimensiones de esta “doble hibridación”. En un extremo, se encuentra la influencia del contexto en las evaluaciones de impacto. Los países desarrollados y en desarrollo presentan diferencias significativas en términos de institucionalización, acceso a información de calidad y normas de mercado. Los inversores de impacto en países desarrollados tienen un entorno más favorable con acceso fluido a mercados de capital establecidos y una regulación sólida, mientras que los inversores en países en desarrollo se enfrentan a mayores riesgos y falta de información confiable.
Por otro lado, en la otra dimensión de la “doble hibridación”, se encuentran los criterios de evaluación. Mientras que los métodos de evaluación financiera están bien establecidos y utilizan herramientas específicas y marcos clave, los criterios de impacto genéricos aún no se han definido de manera uniforme. Esto lleva a una falta de precisión en la medición y comparación del impacto.
Caminos hacia futuros sostenibles
La inversión de impacto se presenta como una alternativa innovadora, pero la comprensión de su contexto y la consideración de los criterios son esenciales para su éxito. La investigación de Cuenca, Rüegger y Jäger subraya la necesidad de explorar cómo las convenciones de la lógica económica influyen en los criterios y mediciones dentro de la lógica de impacto.
La inversión de impacto es un campo complejo en el que la contabilidad desempeña un papel esencial como práctica mediadora. La “doble hibridación” y la influencia del contexto en las evaluaciones de impacto deben ser consideradas para aprovechar al máximo su potencial. La investigación futura en este campo es esencial para avanzar en el desarrollo de modelos y prácticas efectivas en la inversión de impacto. Como sugieren los autores Luis Cuenca, Stephanie Rüegger y Urs Jäger, la inversión de impacto tiene el potencial de ser una herramienta poderosa para abordar los desafíos globales, pero solo si se aborda de manera adecuada.
La inversión de impacto no solo es una forma de inversión, sino un enfoque que puede desempeñar un papel fundamental en la creación de un futuro más sostenible y equitativo. La “doble hibridación” es una faceta clave de este enfoque y merece una atención cuidadosa por parte de los inversores, académicos y responsables de la toma de decisiones.